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　　協議好不好，市場說了算。金融市場的反應是最靈敏的。

　　經濟日報記者約了幾位國內證券界分析人士，聽聽他們怎么說。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍：

　　對全球經濟和資本市場都是重大利好，下周市場行情非常值得期待，我之前多次強調的年底前A股重回3000點以上沒有懸念

　　中美經貿摩擦一年多來，對全球經濟增長以及全球資本市場都造成了比較大的沖擊，特別是對中美貿易、中美股市影響比較直接。現在中美經貿磋商取得實質性進展，達成第一階段文本協議，無疑對全球經濟和資本市場都是重大利好，有利于我國經濟在2020年企穩，也可以大大減輕資本市場的擔憂，形成重大利好。隨著協議文本達成一致，下周的市場行情非常值得期待，我之前多次強調的年底前A股重回3000點以上沒有懸念。

　　第一階段協議達成，國內投資者可以暫時松一口氣。根據特朗普的表態，第二階段談判可能很快啟動，仍然要正視貿易摩擦的長期性、艱巨性，認清美國打壓我國崛起的真實意圖，在核心利益方面絕不退讓。一方面，各方要穩定好國內經濟和資本市場，逐步深化改革、擴大開放，鼓勵企業加大研發投入，發展核心科技，發揮科創板支持科創企業的推動作用，做好自己的事情，“打鐵還須自身硬”；另一方面，要與美國繼續進行談判磋商，求同存異，最大程度爭取有利條件和發展時間。

　　2019年行情行將收官，2019年可以說是個投資大年，很多投資者都獲得了比較好的回報，當然也有一些投資者沒有堅持價值投資，出現了虧損或者是沒有賺到錢。對于2020年，現在很多投資者開始悲觀，我認為2020年還是大年，還是可以賺到投資收益的一年，但是前提還是要抓住好公司的機會，堅持做價值投資。

　　川財證券研究所所長陳靂：

　　對資本市場將帶來積極正面影響。一年多來的中美經貿摩擦，更促使一些中國企業走上了自主發展、出口升級之路

　　自古“合則兩利、斗則俱傷”，中美經貿磋商本月取得階段性成果，預期向好，有利于全球經濟走出低谷，平穩回升到正常增長狀態。

　　今年以來，我國經濟增速雖小幅下降，但仍位于合理區間。在外部環境的影響下，尤其是出口情況對我國工業生產影響更直接。一年多來的中美經貿摩擦，更促使一些中國企業走上了自主發展、出口升級之路。如在出口產品結構上，我國產業結構的優化升級也有體現，我國高新技術產品的外部需求較為堅韌。10月我國高新技術產品的出口金額達4，917.20億元，較9月增長4.42％，其中自動數據處理設備及其部件的環比增速超過15％。

　　對資本市場而言，向好的階段性談判進展影響頗為積極正面。一方面，隨著中美經貿談判取得階段性成果，外部風險有所下降，對兩國商業和企業往來而言是明顯利好消息。另一方面，中國經濟也正通過積極的減稅降費、高質量發展引導、深挖內需改善民生等手段對沖經濟風險，穩中向好的宏觀格局正在穩固。隨著中國宏觀環境的逐步改善好轉，且在突出金融核心競爭力、推動上市公司高質量發展相關政策的引導下，科創板及相關科技產業發展政策已成功落地，預計將進一步推動中國產業結構升級。

　　經貿摩擦階段性成果將更有利于中國企業的微觀實際進出口訂單驅動的經營改善，從而與宏觀穩中向好的經營環境產生積極共振影響。同時，補短板、擴內需也是重要看點，粵港澳大灣區、長江經濟帶、雄安新區的發展給資本市場帶來的機會值得期待關注。

　　交銀施羅德基金首席策略分析師馬韜：

　　有助于全球經濟觸底企穩和我國資本市場預期改善，逐步減免關稅有助于帶動相關生產與貿易恢復到正常水平

　　中美第一階段經貿協議文本達成一致。此舉有助于全球經濟觸底企穩和我國資本市場預期改善。

　　2018年以來，貿易沖突對全球主要經濟體均產生了不利影響，國與國之間的貿易流動顯著放緩。美國揮舞的貿易武器對自身經濟也產生了極大的損害。由于對中國進口出現明顯調整，美國CPI分項中家具建材、家電與汽車零部件及其他耐用品價格同比漲幅已接近2011年期間水平，居民正常生活消費受到嚴重影響；同時由于農產品對外出口受到反制，農產品價格量價雙低，申請破產的農場越來越多，據美國農業局聯合會報告，截至2019年9月的過去一年時間里，依據美國《破產法》第12章申請破產的農場已達到580家，較2018年增長24％，創2011年以來新高。美國聯邦存款保險公司10月公布的季度報告顯示，商業農業貸款拖欠率均處于六年來的最高水平。

　　無論是對美國還是對中國，關稅武器都是不得人心的，基于雙方協議，逐步減免關稅有助于帶動相關生產與貿易恢復到正常水平，顯著緩解貿易相關企業與家庭的經營壓力，讓全球居民重新享受到經濟全球化的紅利。（周琳 溫濟聰）