在阿里、騰訊等公司風(fēng)生水起的同時，國內(nèi)A股在金融股、地產(chǎn)股、白酒股的帶動下上演“漂亮50”行情。這種反諷，不由讓人發(fā)出“A股老了”的慨嘆。而更令人哭笑不得的是，“為民請命”者正慷慨陳詞希望監(jiān)管層暫停IPO。

　　這種對比，鮮明揭示了IPO是資本市場的源頭活水，可以給市場注入新的經(jīng)濟動力，IPO常態(tài)化是A股成為一個充滿活力市場的保障。

　　但是，IPO常態(tài)化的目的并不是單純多發(fā)新股，更不是為了消化IPO堰塞湖，而應(yīng)是讓更多的優(yōu)秀公司脫穎而出。通過IPO常態(tài)化，扶持更多的優(yōu)秀公司成為A股的騰訊、阿里，讓國內(nèi)投資者分享優(yōu)秀公司的成長紅利。如果沒有有效的審核機制，讓一批沒有行業(yè)成長前景、依靠粉飾業(yè)績的平庸公司“闖關(guān)”IPO，則只是為市場徒增一批所謂的“殼資源”。

　　筆者認為，在IPO常態(tài)化基本穩(wěn)定之后，應(yīng)著手考慮制定更具戰(zhàn)略前瞻性、包容性、針對性的IPO政策，當(dāng)然不只是針對互聯(lián)網(wǎng)公司和中概股公司，而是包含經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級希望的具有新技術(shù)、新商業(yè)模式的公司。

　　我國除了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)集體赴美上市外，生物制藥、新能源、教育培訓(xùn)、商業(yè)連鎖等新興企業(yè)也非常集中，這反映出我國資本市場對部分新興行業(yè)的服務(wù)能力亟待提高。

　　除了目前已上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，國內(nèi)還有一批未上市的“獨角獸”公司。這些公司在商業(yè)模式和發(fā)展?jié)摿ι媳饶壳暗拇蟛糠謬鴥?nèi)上市公司更為優(yōu)秀，我們確實應(yīng)該制定好的IPO政策，盡力留住它們在國內(nèi)上市。

　　IPO常態(tài)化可以提振實體經(jīng)濟，而實體經(jīng)濟顯然不應(yīng)只是機器制造等傳統(tǒng)行業(yè)，更應(yīng)包含“獨角獸”集中的新興產(chǎn)業(yè)。

　　留住這些代表新經(jīng)濟希望的公司，需要量身打造適合新經(jīng)濟的新IPO標(biāo)準。A股市場目前的IPO標(biāo)準，基本上是比照工業(yè)企業(yè)標(biāo)準設(shè)計的，更多考慮傳統(tǒng)行業(yè)、成熟企業(yè)的融資需求。工業(yè)版本的IPO標(biāo)準，將一大批輕資產(chǎn)的新興行業(yè)公司尤其是互聯(lián)網(wǎng)公司擋在了門外。

　　我國臺灣地區(qū)“證管會”前主席戴立寧有一個生動的“果汁理論”：不同的投資人偏好不同，監(jiān)管部門不應(yīng)該把人們的口味格式化，而應(yīng)把各種公司都提供給投資人，唯一的要求則是，必須做到信息公開，就像果汁要標(biāo)明濃度一樣。

　　新股發(fā)行如何讓優(yōu)秀公司脫穎而出，培育自己的偉大企業(yè)在A股上市，需要對現(xiàn)行的《證券法》、《公司法》進行修改，修改IPO企業(yè)的上市標(biāo)準。筆者認為可以借鑒美國NASDAQ和紐交所的經(jīng)驗，率先從創(chuàng)業(yè)板入手進行改革試點。

　　我們看到，以互聯(lián)網(wǎng)為首的新興產(chǎn)業(yè)依然是中國經(jīng)濟最具成長性的行業(yè)，其高成長輕資產(chǎn)特性代表了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的趨勢。目前，騰訊和阿里已經(jīng)成功躋身全球市值排名前十的公司，而前十公司中7家是科技公司。

　　中國科技公司背靠國內(nèi)龐大市場，具有迅速成長的潛力，騰訊和阿里的成功已是證明。2016年，中國數(shù)字經(jīng)濟總體量達到22.77萬億元，成為僅次于美國的第二大數(shù)字經(jīng)濟體。與美國、英國等發(fā)達國家相比，中國數(shù)字經(jīng)濟占總體GDP的比例較低，發(fā)展?jié)摿�巨大�?/p>

　　在新業(yè)態(tài)經(jīng)濟在中國爆發(fā)的開始階段，我們的資本市場沒有理由視而不見，也沒有理由繼續(xù)將高速增長的新業(yè)態(tài)公司擋在IPO大門之外。